定了 | 今年第二大医械收购案完成

12月13日医疗巨头百特国际Baxter宣布已完成对 Hillrom 的收购。

百特以105亿美元的收购价（基于 Hillrom 收盘时的股票数量）为每股 Hillrom 普通股支付了 156.00 美元的现金。它还将承担 Hillrom 的未偿债务，交易的企业总价值约为 125 亿美元。（约合人民币818亿）  

作为2021年全球最大的收购案之一（在医疗器械领域仅次于西门子收购瓦里安），两家公司的合并引发了各界的高度关注，当日公司合计市值达到了519.59亿美元！（约合人民币3400亿）

今年下半年，关于合并的消息不断的释出，收购的价码从最初的96亿不断的增加，透露出谈判的过程颇为曲折，器械之家也做了一系列跟进报导。

7月，Hillrom拒绝了百特 96亿美元的收购邀约，认为百特约每股144美元的报价太低。（详见）

8月媒体报导，百特Baxter可能以100亿美元的价格收购Hillrom，该报价较Hillrom周五收盘价 132.90 美元溢价 13%。双方正就此进行深入谈判。（详见）

9月百特签署了收购 Hillrom 的最终协议，将以每股 156 美元的价格收购 Hillrom，这笔交易企业价值为 124 亿美元，略高于传闻的 100 亿美元收购价。

最终交易以125亿美元在年前达成。

Hillrom成立于1915年，至今已经营超过百年，百特也在刚刚过去的10月迎来了成立90周年纪念。两家企业都是底蕴深厚的老牌医疗公司，都在寻求创新转型和新的业务增长点。作为产线互补的两家企业，携手共赢或许能够达到最佳的效果。

在新闻稿中百特再次强调了数字转型，表示：

当下，百特为位于家中、门诊、急诊和几乎每个医院部门的数百万患者提供支持。公司计划依托其强大的全球足迹，商业和基础服务设施，将产品扩展到新的国际市场，为全球更多的患者和供应商提供服务。

百特还将把握独有的机会来推动新领域的创新，帮助医疗从业者提高工作效率，改善护理成果。

基于公司在全球部署的200 多万台医疗设备，百特计划利用其在交互技术、数字健康解决方案、数据分析、治疗开发以及监测和传感方面的专业知识来构建一个围绕着患者和医护的系统。

百特的董事长、总裁兼首席执行官José (Joe) E. Almeida表示：“Baxter-Hillrom 的合并开启了企业转型的新阶段，凸显了我们对患者、临床医生、员工、股东乃至社会的新一波影响力。整合企业互补的能力将带来更多的增长机会，并为我们领先的数字健康创新提供了新的可能。”

执行官和董事会任命

结合此次收购，百特宣布了以下高管和董事会任命。

前百特高级副总裁兼美洲和全球业务部门总裁 Giuseppe Accogli 被任命为新设立的执行副总裁兼首席运营官一职。

任命Henry Ford健康系统退休总裁兼首席执行官 Nancy M. Schlichting 加入百特董事会。Schlichting 女士曾在 Hillrom 董事会任职。她目前担任Walgreens Boots Alliance、Encompass Health 和Pear Therapeutics的董事；杜克大学卫生系统委员会副主席；以及Kresge Foundation 和杜克大学的受托人。

交易和财务要点

百特预计，到收购完成的第三年年底，合并将产生约 2.5 亿美元的年度税前成本协同效应。

预计在交易结束后的第一年对百特调整后的每股收益 (EPS) 产生两位数的增长，并在交易完成后的第三年增加至 20% 以上。

预计该交易还将在中期扩大百特的整体调整后 EBITDA 利润率，并产生强劲的现金流，预计在交易完成后的第五年实现高个位数的投资资本回报率 (ROIC)。

百特通过发行 78 亿美元的固定和浮动利率债券、40 亿美元的三年期和五年期浮动利率定期贷款协议以及剩余的现金为 Hillrom 的某些假定债务的收购和再融资提供资金。

最终收购融资的加权平均成本约为 2%，加权平均期限约为 7 年。

Hillrom熠隆医疗成立于1915年，至今已经营超过百年。是全球领先的患者护理产品和服务供应商。

产品和服务包括：设施评估、患者护理病床、担架、治疗床垫、序贯性挤压治疗装置、护士通讯系统、工作流程系统、病床床头医疗设备带系统和病房家具。

2021财年公司表现抢眼。截至到9月30日的2021财年，Hillrom总共收入3,018.7百万美元,较上一财年增长了4.8%。

其中患者支持系统收入1,568.3百万美元，增长了1.9 %；前线护理业务收入1,117.0 百万美元，增长了9 %；手术解决方案收入333.4百万美元，增长了5.2 %

2021财年公司毛利达到了1,588.1 百万美元，占总净收入的52.6 %。与2020财年度相比，毛利增加了5.8% 。

Hillrom 总裁兼首席执行官 John Groetelaars 表示：“ Hillrom 创造了非常成功的一年，实现了创纪录的财务业绩。”

由于将与百特合并，Hillrom 没有提供 2022 年的收入指引。

对照公司的2020年报，Hillrom 原本预计 2021 财年，收入将下降 3% 至 5%，没想到这一年公司却打了个翻身仗。作为一家1915年就成立的百年老店，公司在近几年一直积极寻求数字转型，进行了一系列收购。

Hillrom近期收购

为了进入动态心脏监测领域，今年一月，Hillrom首次宣布将以3.75 亿美元收购Bardy Diagnostics，交易原定于2021年二季度完成。

Bardy 开发了康乃馨动态监视贴片 (CAM)，这是一种轻型无创心脏监护贴片，可帮助检测心律失常。

然而，在宣布收购消息后不久，部分州对 Bardy 设备的医保报销率直线下降。Hillrom 根据两家公司签署的“重大不利影响”协议，交易结束前三天退出。7月法院命令Hillrom须完成收购，在上诉未果后Hillrom表示，将继续收购。

2021年2月它还收购了非接触式持续监控技术公司EarlySense 的部分资产。 

EarlySense专门为远程患者护理开发AI传感技术，已经监测了超过一百万患者，挽救了数万人的生命。Hillrom将把EarlySense的非接触式连续监测和分析技术集成到Centrella® Smart+医疗手术床和连接设备生态系统中。

2020年1月公司收购了临床通信软件公司Excel medical，它的医疗设备集成平台能够从临床监护仪和第三方设备获取、永久存储和分发临床数据，捕获全方位的患者信息。

2019 年，公司（当时称为 Hill-rom）以 1.8 亿美元收购了通信工具供应商Voalte ，它的互联护理系统对不同医疗机构的220000名医生提供语音、警报和文本通信。

百特成立于1931年，靠静脉输液产品起家，于1956年开发出首个由木板条、橙汁罐和玻璃纸制成的“人工肾”，成为首个商业化生产透析系统的企业。2012年百特花费40亿美金收购瑞典透析巨头金宝，整合成为世界最大的肾脏透析企业。

2021年10月，适逢百特成立90周年，公司发布了2021财年的第三季度业绩。

百特的第三季度收入为 32 亿美元，同比增长 9%。

前三个季度的净销售额为92.7亿美元同比增长9 %。预计 2021 年全年销售额增长 7% 至 8%。

百特的产品线是典型的“仪器+耗材+药品”的模式。

在肾病治疗领域，有透析机、透析器、透析液等；在输液治疗领域，具有全密闭的输液系统，包括输液袋，输液管路及无针输液接头，还有各种注射液等；在吸入麻醉领域，有七氟烷、地氟烷和异氟烷等气体麻醉药。

百特还有著名的抗肿瘤药物和肠外营养等，有安道生、和乐生和美司钠注射液，肠外营养有脂肪乳，多腔袋，维生素和氨基酸。

百特多年来一直围绕着核心业务（肾脏护理、药物输送、药品）发力，同时也在不断的寻求信息化转型和新的业务增长点。2011年，百特还成立了风投部门，专注于补充百特在危重症、医院、营养、肾脏和手术护理方面的治疗领域，以及百特当前产品组合之外的尖端技术和治疗。

近期亮点

2021年12月百特在美国卫生系统药剂师协会 (ASHP) 2021 年年中临床会议上展示了一项回顾性研究的数据，研究表明，智能输液泵使用剂量误差减少系统 (DERS) 来防止用药错误，显示了机器学习平台增强患者安全的潜力。

2021年11月8日百特在美国肾脏病学会年度肾脏周期间展示了其 Sharesource 远程患者管理数字健康平台。

Sharesource 远程患者管理数字健康平台用于帮助管理家庭自动化腹膜透析 (APD)，数据显示，使用 Sharesource 的患者的存活率比不使用的患者高出近两倍。

Sharesource 允许医疗人员监控患者的家庭透析治疗并远程调整，而无需患者访问诊所。百特表示，Sharesource 在 70 多个国家/地区可用，迄今为止已管理了超过 3200 万次治疗。

2021年9月百特宣布，其 5% 葡萄糖注射液中的预混去甲肾上腺素获得 FDA 批准用于治疗低血压。

根据新闻稿，该公司的去甲肾上腺素配方是第一个也是唯一一个制造商准备的即用型配方。可在冰箱中的保存长达 21 个月，或在室温下外包装中保存长达 90 天。将这种药物储存在靠近急诊室、重症监护室和手术区等场所，能够更快地给药，同时降低错误或接触污染的风险。

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